上市定制家居企業上半年財報

上表中至少透露了以下幾個重要信息：

1、定制家居平均凈利潤率在7～8%之間。

2、凈利潤率超過10%的分別是好萊客、索菲亞、皮阿諾、歐派。

3、金牌和志邦基本達到行業平均凈利潤率。

4、其他品牌凈利潤率低于行業平均水平。

5、定制家居行業屬于“高毛利、低凈利”的行業。

那么，問題來了，為什么定制家居行業是“高毛利、低凈利”的行業？為什么好萊客、索菲亞、皮阿諾、歐派的凈利潤率超過了10%？為什么好萊客是凈利潤率之王？

回答第一個問題的關鍵，在于弄清楚定制家居行業的成本構成及成本增長趨勢。

在我看來，“高毛利、低凈利”的根本原因在于“高成本”，除掉一般性的成本，定制家居行業面臨的非一般性成本比較高且有不斷走高的趨勢：

比如明星代言費，十幾年前一線明星的代言費在30萬元左右，近年隨著各行各業爭相請代言人，明星代言費已經水漲船高，少則幾十萬，多則過千萬，其中，幾十萬一般只能買明星的肖像權。

再比如參展費，規模較大的家具展會參展費用，空地近千元每平方米，標準展位不到9平方米，費用過萬，除了場地，還有宣傳、運輸等等其他成本，企業參加一次大型展會，通常需要幾十萬甚至上百萬。

現在，大一點的定制家居企業沒有不請明星代言的，也沒有不參展的。

家具展

又比如，大賣場銷售模式使得租金成本高居不下；還比如，專賣店運營費用持續增加；另外，定制家居企業及經銷商端，服務流程長，環節多，而且都是專業工作，從很大程度上對人的依賴要求高，是勞動密集型的，而人才的成本在不斷上升。

最后，更根本的原因在于，定制家居是個性定制，非標定制，不是標準化產品，很難實現規模化、工業化，企業發展史證明，大規模工業化，才能更好的降低成本，可以說“非標定制”既是定制家居的核心競爭力，也是定制家居的軟肋。

對于第二個和第三個問題的回答，邏輯上是一樣的。

在我看來，四家凈利潤率超過行業平均水平的定制家居上市公司，其共同原因應該是成本控制有方，管理科學有效，營銷投入和產出比合理。

但是就老牌的好萊客、索菲亞、歐派而言，應該還有品牌溢價的因素，就索菲亞和歐派而言，應該還有規模效應的因素，就歐派和皮阿諾而言，則還有上市的正向促進因素，等等。

好萊客

最后一個問題，為什么其他一些品牌的凈利潤率低于行業平均水平？

比如尚品宅配，尚品宅配以60%高毛利，3%的凈利，成為這種狀態的典型代表，因為高比例的自營體系成本高（這個比例接近50%）、因為高昂的賣場租金、設計師為主導的終端、龐大的線上推廣費用等，將利潤層層吞噬了。